联手中移动闯关再融资魔咒 浦发银行疑398亿“被融资”

更新日期:2022年08月20日

       华夏时报(www.chinatimes.net.cn)北京记者周子报道, 虽然北京在三月的雪后迎来了明媚的春日, 但资本市场上的乌云却迟迟没有散去。无论是今年3月连续发行20多只新股的速度, 还是银行再融资的频频传出, 2010年的资本市场已经毫无悬念地成为上市公司“赚钱”的最佳选择。据市场分析人士估计, 2010年中国A股市场公司IPO及再融资需求已超过6000亿元。其中, 仅上市银行融资额就高达1600亿元, 农行上市也将产生1500亿元。融资2000亿元。
        3月18日, 传闻中国建设银行启动600亿元再融资, 而就在几天前,

浦发银行报道中国移动斥资398亿元增持新股。显然, 相对于公司的融资计划, 资本市场的再融资承受能力已经无暇顾及。事实上, 在很多投资者的记忆中, 2008年初引发大盘大跌的金融股再融资似乎还历历在目:中国平安推出1600亿元融资计划, 浦发银行40亿元公开发行股票再融资计划。它迅速在原本平静的市场中掀起波澜, 引发恐慌性抛售。与2008年相比, 2010年股市要迎接股指期货的正式推出, 融资规模巨大。马云表示, 上市公司、股东和投资者的风险也很明显, “为了防止再融资风暴重演, 最好的办法是让大型金融公司进行再融资, 同时规避可能的法律风险。”北京智微律师事务所专业人士事务所告诉记者。 2008年, 浦发银行公开发行首次陷入困境。时光倒流到2008年, 在证券市场刚刚迎来新年之际, 两家上市公司的巨额再融资消息就像扔进了资本市场的两颗炸弹:首先是1月21日, 平安宣布融资1600亿元的计划。随后2月20日, 浦发银行宣布启动400亿元再融资计划。投资者恐慌抛售, 大盘暴跌。公告当日, 浦发银行股价低开低走。 10点13分, 达到下限。 13点20分, 被巨额订单堵住, 直至收盘。下限仍有850万张卖单。银行股集体下跌。 21日, 浦发银行股价创半年新低, 跌幅近6%, 次日继续下跌, 收于40元以下新低, 报39.98元, 跌幅7.52% .俗话说得好, 祸不单行。在浦发银行股价一路下跌的同时, 越来越多的声音开始质疑浦发银行的再融资行为是否是恶意挪用资金, 因为该行从未正式回应再融资传闻。这样的疑惑直到一个月后。 2008年3月19日, 浦发银行召开股东大会。会议以89.79%的赞成票通过了本次发行不超过8亿股、募集资金不超过200亿元的议案。说明:主要用于补充资本充足率。预计增发后, 到2008年底, 其资本充足率预计不低于12%, 核心资本充足率不低于10%。不过, 在本次公布的增发计划中, 200亿的规模较此前声明缩水了一半。随后, 该融资方案经浦发银行内部审批后获得中国证监会批准。
       然而, 由于种种原因, 这个2008年在市场上掀起巨浪的融资计划以白费告终。对此, 智微律师事务所专业人士告诉记者, 浦发此次公开追加融资之所以失败, 是因为受到了市场的强烈质疑和反弹, 其恶意融资难被整体市场骂。 .接受;另一方面, 由于浦发银行在操作此类公共融资计划时不够谨慎, 法律风险较大。 “根据浦发银行的融资方案, 第一次披露是在3月19日, 但市场传言早在一个月前就已经传开, 导致公司股价持续变动。”上述人士表示, 根据上市公司再融资的相关法律规定, 上市公司有义务及时披露再融资过程中的各项重大信息, 而浦发银行不仅没有再融资计划。二月里。官方披露, 也没有回应股价变动的原因。 “这样的做法, 难免让人怀疑它提前泄露了信息, 询问市场动向。”这种不符合信息披露规定的做法, 也使得整个公募融资方案陷入法律灰色地带, 难以获得监管。级审批。私募150亿最终融资梦想 2008年增发失败并没有阻止浦发银行再融资计划。相反, 由于融资失败, 浦发银行再次申请增发更为紧迫。 2009年5月5日, 浦发银行股东大会批准本次非公开发行不超过11​​.37亿股新股, 总额约150亿元的再融资方案。本次定向增发对象不超过十家, 主要范围为证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者、信托投资公司、财务公司、公司大股东等合法投资者。与2008年400亿公募计划的不幸夭折相比, 2009年浦发银行选择的150亿定向增发计划引起的市场争议要小得多。于是, 9月, 浦发银行定向增发方案获批。事实上, 自1999年上市以来, 浦发银行一直是证券市场再融资的主角。融资数量和融资金额为国内银行股罕见:2002年,

浦发银行公开发行募集资金25.35亿元。 2006年, 浦发银行增发60亿元;前两次公开发行成功, 再加上2009年获批的150亿定向增发, 浦发银行上市9年来共募集资金235.35亿元, 但累计分配仅不到53亿元, 融资额为235.35亿元。差距很大, 现金分配总额占融资总额的比例不到23%。然而, 尽管经历了几轮融资, 浦发银行的资本充足率始终徘徊在银监会设定的合格线之外。截至2009年上半年, 浦发银行资本充足率仅为8.11%, 在当时的上市银行中排名垫底, 距离资本充足率红线仅一步之遥8% 由监管机构设定。 2008年底, 浦发银行的核心资本充足率仅为5%, 距离强制性的4%核心资本充足率仅1个百分点。正因如此, 浦发银行2009年增发迫在眉睫。不过, 对于选择定向增发的原因, 浦发银行表示, 面对资金不足, 为了以最有效的方式补充资金, 结合资本市场的现状, 公司选择了非-公开发行融资。根据公布的发展规划, 本次增发后, 浦发银行核心资本将增至715亿元以上, 总资本将增至1150亿元以上。不到10%, 远离缺钱、贫血的烦恼。上述智威律师事务所人士表示, 浦发银行2009年选择定向增发, 很大程度上是因为22008 年公开发行再融资方案的经验教训。根据《上市公司证券发行管理办法》, 上市公司公开发行股票, 必须满足最近三年累计分配利润不少于当年利润的20%。三年实现的年平均可分配利润。然而, 浦发银行上市后年年盈利, 但在向股东分红方面却极为不活跃。如果采用公募再融资, 很可能达不到分红20%的通过门槛。此外, 根据《公司法》, 两次公开发售之间的时间限制为公开发售一年。需要注意的是, 对于上市公司而言, 定向增发往往会改变自身的股本结构。由于发行对象数量有限, 大量股份集中在这些增发对象手中, 势必带来公司股权结构的变化。新股东不仅将参加股东大会, 甚至可能进入董事会。这对于原公司的内部治理结构来说是一个很大的变化。如何平衡定向增发后公司内部治理中的权力分配是定向增发的必然趋势。风险区。移动在私募婚姻中隐形“融资”。细心的投资者可能会发现, 在浦发银行2009年的定向增发计划中, 它曾经为市场描绘了一幅美好的未来图景, 但仅仅在过去的六个月里, 浦发银行就报道了引入战略投资的消息。投资方中国移动。此次浦发银行解释称, 虽然去年固定增资150亿元后资本充足率达到10.16%, 但核心资本充足率仅6.76%, 低于银监会要求的7%。 “150亿元融资规模下, 按截至2009年6月30日资产静态计算, 募集资金到位后核心资本充足率为6.22%, 资本充足率为9.65% 3月10日, 浦发银行、中国移动分别在沪港两地证券交易所发布公告:中国移动全资子公司广东移动与浦发银行签署《股份认购协议》, 原人民币 现金对价398亿元, 认购浦发银行新A股约22亿股, 认购对价为每股18.03元, 广东移动将以其内部资源支付相关现金对价本次交易价格相当于上海浦东前连续20个交易日平均股价20.03元折让约10%发展银行公告, 董事会批准本次认购,

也相当于浦发银行去年三季度末每股净资产溢价。约 120.01%。交易完成后, 中国移动将通过广东移动持有扩大后的浦发银行20%股权, 成为浦发银行第二大股东。浦发银行董事会应包括至少两名非独立董事和至少一名广东移动提名的独立董事。 ;上海国际集团有限公司及其关联方仍为浦发银行第一大股东, 持股比例约为扩大后股份的24.32%。虽然本次交易仍需双方股东及国务院国资委、银监会、证监会等国家经监管部门批准, 但在这份《股份认购协议》中, 双方不仅是再融资资金的供需关系, 因为除了《股份认购协议》之外, 中国移动和浦发银行还签署了相互战略合作备忘录, 同意在移动金融、移动电子商务等方面密切合作。
       显然, 本次引入战略投资者后, 浦发银行的核心资本充足率将提升至10%以上,

整体资本充足率提升至近14%, 确保未来三年业务平稳较快增长。在这美丽的融资画面背后, 谁也不知道浦发银行的下一次“缺钱”会是什么时候。智威律师事务所分析人士指出, 根据国资委的规定, 中央企业不得投资非主营业务。无论是集团公司还是上市公司, 如果中国移动入股浦发, 必须报中央有关部门批准;达成协议的, 还须经国有资产监督管理委员会批准。 “这个过程中存在很多不确定性, 如果中国移动只是金融投资者, 增发计划只需向银监会报备, 计划的实施将大大加快。中国移动也将规避可能出现的不确定性。”批准。这要困难得多。不过, 一位长期研究股份制商业银行的银行家告诉记者, 浦发这次的融资实际上是“一个不平等的产品”。 “如果双方是真正意义上的战略合作, 互持股份最为合适。”但是, 包括《银行管理条例》、《贷款通则》《商业银行法》和《商业银行法》均明确规定, 商业银行不得投资非自用房地产、非银行金融机构和企业。因此, “浦发的这次联姻, 有一种‘融资’的味道。”

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